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　　在天下东谈主工智能（以下简称“AI”）竞赛加速的配景下，香港商场正成为AI企业IPO的热点选拔。Wind资讯数据表示，截止8月12日志者发稿，已递交港股IPO央求的企业有213家，其中约50家企业为AI企业。

　　与此同期，港股AI板块走漏亮眼。截止8月12日收盘，恒生东谈主工智能主题指数本年以来累计涨幅达30.69%。进一步梳剃头现，现在向港交所递交招股书的AI企业深广具备深厚的时代积存和巨大的融资才略，但其财务走漏分化显明，仅少数企业结束盈利，多量仍处于亏本气象。

　　政策红利合手续

　　为何香港商场成为AI企业上市的首选地？政策红利、成本热度、行业需求酿成多重协力。

　　AI企业纷纷赴港IPO的背后，是港交所上市划定第18C章对东谈主工智能企业上市门槛的合手续放宽。2023年，港交所推出特专科技上市机制第18C章，将AI企业纳入支合手范围。2024年，港交所下调第18C章的市值门槛，将已生意化企业的市值门槛从60亿港元降至40亿港元，未生意化企业从100亿港元降至80亿港元，以适配不同发展阶段的AI企业。

　　本年5月份，港交所再次推出“科企专线”，允许第18A章、第18C章企业闪避递表，进一步擢升闪避性和审核成果，饱读吹AI等新兴企业进入港股商场。

　　在政策的恣意支合手下，企业纷纷加速赴港IPO的纪律，进一步拓宽了融资渠谈。举例，深圳海清智元科技股份有限公司（以下简称“海清智元”）筹画将召募资金用于时代研发、产能扩建及天下化布局。诺比侃东谈主工智能科技（成都）股份有限公司（以下简称“诺比侃”）筹画将召募资金用于加强中枢时代连系、开辟研发中心和新总部基地、寻求策略投资及收购契机等。

　　A股商场的AI企业一样加速了赴港上市的程度。澜起科技股份有限公司、兆易翻新科技集团股份有限公司等已向港交所递交了IPO央求书。

　　沙利文大中华区试验总监周明子在秉承《证券日报》记者采访时示意，一些专注于前沿东谈主工智能算法连系的初创公司，港股商场不错为其提供融资和发展的契机。

　　与此同期，在一级商场上，AI领域投融资热度合手续升温。IT桔子数据表示，本年上半年国内AI领域一级商场融资事件达345笔，较旧年同期增多88笔，预估总融资金额达到300.66亿元。

　　递表企业掩饰多个领域

　　拟IPO的AI企业掩饰多个细分领域，时代门道也呈现多元化。面前已递表的企业主要聚合在AI诈欺层，波及AI制药、AI接济休养、AI机器东谈主等细分领域。在AI时代层面，以AI大模子公司为主；而在AI基础层面，主如果AI芯片供应商等。

　　关于部分AI诈欺层企业而言，盈利模式初现头绪，生意化旅途也逐渐明晰。举例，8月6日递交港股IPO央求的海清智元，专注于多光谱AI时代，2024年净利润达到4041万元，结束扭亏为盈。2025年第一季度链接盈利，净利润为1414.4万元。尽管其已结束盈利，但商场仍暖热那时代落地的合手续性和供应链的褂讪性。

　　尽管AI时代层企业数目较少，但仍受成本正式。大模子企业滴普科技股份有限公司在IPO前获取红杉成本等多轮投资；诺比侃提供基于AI行业模子的软硬一体化处治决策，涵盖智能化监测、检测和运维等干事，现在公司已完成6轮融资。

　　此外，年内在港上市的AI公司认购火爆。“AI+机器东谈主企业”北京极智嘉科技股份有限公司（以下简称“极智嘉”）、“AGI时代企业”云知声智能科技股份有限公司（以下简称“云知声”）、“无东谈主驾驶系统研发的AI干事企业”博雷顿科技股份公司的公开认购倍数离别达到133.62倍、91.66倍、198.72倍，申购东谈主数均超万东谈主，投资者参与意愿热烈。

　　“AI行业正呈现百花皆放的口头。”中金公司投资银行部董事总司理、TMT组试验细致东谈主楼欣宇示意，统共的软件、诈欺生态都值得用AI重构一遍，背后蕴含着万亿元级别的机遇。

　　生意化繁难待解

　　港股商场对AI企业的招供度较高。以AI软件公司商汤科技为例，该公司凭借多模态大模子时代的上风，在港股上市后市值合手续攀升，现在港股市值已进步600亿港元，稳居港股AI板块前线。

　　不仅商汤科技如斯，本年6月30日上市的云知声，凭借语音大模子时代的积存，也获取了成本巨头的正式。上市首日，其股票最高价较刊行价涨幅进步50%，现在最新市值已阻扰400亿港元。

　　但是，尽管成本热捧，AI企业估值与生意化才略的错配问题也日益突显。

　　一些企业虽在时代研发上起先，但生意化旅途仍未买通。举例，某AI企业相接6年亏本，2025年第一季度数据表示，公司营业收入同比增长168.23%，但净利润仍为负值。

　　另有一些AI企业因研发进入较高，上市后赶紧初始再融资以补充现款流。截止8月12日，至少有11家AI公司进行过一次或屡次再融资。

　　商汤科技上市后累计再融资规模约72.85亿港元，用于打造AI云、智能硬件的生意化诈欺及大模子繁衍产物的开发等。

　　旧年6月份在港股上市的AI制药企业晶泰控股，是首家把柄第18C章划定在香港联交所上市的特专科技公司。Wind资讯数据表示，截止8月12日，晶泰控股再融资规模为32.18亿港元，已进步IPO募资额。

　　“AI诈欺生意化程度已进入加速阶段。”中银证券首席策略分析师王君合计，大模子才略初步复旧AI生意化的拐点，部分垂类AI诈欺的生意模式已率先跑通。在港股商场中，AI编程、AI告白、AI多模态等赛谈的生意模式正逐渐落地。

　　将来，跟着成本的合手续涌入，AI企业上市队伍或将进一步扩容。但是，唐突唯一真的找到生意化旅途的企业，才气在这场竞赛中赢得长跑。

　　（著述开端：证券日报）

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