山东大学旗下“小巨东谈主”、雅培集团“小伙伴”，两只新股当天申购

　　7月14日，有两只新股申购，为创业板的山大电力（301609.SZ）与沪市主板的技源集团（603262.SH）。

　　山大电力是山东大学转折控股的校办企业，主要从事电网智能监测和新动力有关产物的研发、制造、销售和劳动，主要产物包括故障录波监测安装、输电知道故障监测安装、时期同步安装等，是国度级专精特新“小巨东谈主”企业、山东省瞪羚企业。

　　招股书暴露，山东大学径直握有山大本钱100%股权，通过山大本钱转折握有山大电力4904.48万股股份，占山大电力刊行前总股本的40.1480%，是山大电力的本色戒指东谈主。依托山东大学的科研布景，公司研发团队与处置团队以教育、博士、硕士为中枢，兼具研发实力与商场训戒。

　　客户方面，山大电力与国度电网、南边电网等企业建立了耐久镇定的相助相关，在电网智能监测界限和新动力界限具备较强的详尽竞争力。现在，山大电力以济南总部为中心，在北京、上海、广州、深圳、南京、重庆等地设有17个谐和处，销售商场已隐敝世界除港澳台除外的22个省、5个自治区、4个直辖市。

　　2024年，山大电力收入按业务类别可分为两大板块，离别为电网智能监测界限（5.76亿元，87.94%）、新动力界限（0.79亿元，12.06%）；2022-2024年申报时代，公司收入结构镇定，电网智能监测界限业务耐久为公司的首要收入起原、收入占比镇定在80%以上。

　　不外，山大电力在招股书中提到，公司存在研发参预较低的风险。2022年至2024年时代，公司研发参预离别为3142.95万元、3757.96万元和4596.27万元，研发用度率离别为6.57%、6.84%和6.98%，研发用度率低于同业业可比公司水平。

　　对此，山大电力确认称，主要系公司融资渠谈单一，研发参预论证历程愈加严格、严慎所致。

　　此外，山大电力还存在大客户依赖风险。招股书暴露，2022年至2024年，公司利润总和对国度电网收入金额变动的明锐性较高，明锐通盘离别为1.53、1.36和1.29。因此，若是未回电力行业发展速率放缓、国度宏不雅战略变化等导致电力建树参预金额减少、国度电网采购偏好发生变化，或公司产物不再安闲国度电网的质料、工夫、劳动要求，可能会对公司的闲居坐褥缱绻产生障碍不利影响。

　　技源集团是一家专科从事膳食养分补充产物研发立异及产业化的国外化企业集团，主要面向膳食养分补充行业客户提供养分原料和制剂产物，主要产物包括HMB、氨基葡萄糖等。

　　据先容，HMB是东谈主体必需的支链氨基酸亮氨酸的活性代谢产物，能促进卵白质合成并减少其成见，从而增多东谈主的机膂力量，减速肌肉疲倦等。氨基葡萄糖则属于氨基单糖，简称氨糖，为东谈主体要津软骨基质中合成卵白聚糖所必需的物资。

　　现在，技源集团已发展成为群众HMB原料最大供应商和高品性氨糖、制剂等产物中枢供应商。公司先后与Formulife（膳食养分）、赛诺菲（膳食养分）、RoyalCanin（动物养分）、Lintbells（宠物保健）、雀巢公司、强生公司（膳食养分）、杜邦养分与生物科技集团（膳食养分）、蒙牛等群众宽敞闻明企业建立相助并不时结尾批量供货。

　　按照产物类别组成来看，技源集团的营收可分为养分原料产物与制剂产物，其中，养分原料产物耐久为公司的首要收入起原。2022年至2024年，养分原料产物孝顺的收入离别为5.71亿元、6.09亿元和6.47亿元，占比离别为60.38%、68.43%和64.8%，收入占比镇定60%以上。

　　值得注主见是，技源集团与雅培集团相关密切。招股书先容，技源集团系雅培集团HMB养分原料产物的首选供应商，雅培集团亦是公司HMB业务的主要客户之一。招股书暴露，2022年至2024年，公司向雅培集团的销售收入占主买卖务收入的比例离别为23.44%、17.38%和19.44%，占公司HMB业务收入的比例离别为69.26%、64.69%和66.19%。

　　为镇定两边之间的业务相助相关，技源集团与雅培集团已签署了耐久供货公约。凭证供货公约商定，雅培集团原意就其HMB原料产物需求优先全额向公司采购，同期雅培集团在达到公约商定的单一年度基准采购量的情况下，不错要求公司将终局破钞细分商场中与雅培集团存在一定竞争相关的少数企业列入非许可买方清单，公司不得向有关企业销售HMB产物。

　　不外，技源集团辅导，上述公约故意于镇定公司与雅培集团之间的耐久业务相助相关，但若雅培集团进一步要求增多非许可买方或增多其他结尾性条件，则可能对公司的客户开荒形成一定不利影响，进而对公司的缱绻事迹及全体盈利才能带来风险。

　　（声明：著述内容仅供参考，不组成投资冷漠。投资者据此操作，风险自担。）

包袱剪辑：王珂