合合信息筹备登陆港股：A股刚上市募资13.7亿元募投面容大幅延期 广义货币资金超31亿有息欠债近乎为0

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　　出品：新浪财经上市公司究诘院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　5月29日，合合信息发布公告称，拟筹备刊行 H 股股票并在香港集合来回通盘限公司上市。

　　事实上，在8个月前的2024年9月26日，合合信息刚在科创板上市募资13.79亿元，上市不久就要去港股上市募资，不少投资者感到稀奇困惑。况兼，合合信息账面上的资金稀奇充裕，广义货币资金（货币资金和来回性金融钞票之和）高达31亿元且有息欠债近乎为0，钞票欠债率也就23%。合合信息还发布公告称，用不突出9亿元闲置资金行现款科罚购买搭理产物。

　　值得眷注的是，合合信息4个IPO募投面容一齐告示延期，其中3个延期两年达到预定可使用情景。况兼，合合信息在募资到账一个月后就使用部分募资用来增资3家新公司动作新的实檀越体，估计不突出6.48亿元。有道理的是，增资2家子公司估计不超5.99亿元，恰好这两家子公司的实缴成本距注册成本也差5.99亿元，这是正好仍是公司早有操办？是否“变相”更正IPO募资用途有待验证。

　　广义货币资金超31元有息欠债近乎为0 拟用不超9亿元现款搭理

　　尊府表示，合合信息主要业务为专家 C 端用户和多元行业 B 端客户提供数字化、智能化的产物及做事。公司 C 端业务主要为面向专家个东说念主用户的 APP 产物，包括扫描万能王、柬帖万能王与启信宝3 款主要产物；公司 B 端业务为面向企业客户提供以智能翰墨识别、交易大数据为中枢的做事。合合信息的盈利样子主要来自扫描万能王、柬帖万能王、启信宝等软件的付费会员收入、告白收入及授权收入等。

　　2024年9月26日，合合信息在科创板上市，募资13.79亿元。松手现在，公司刚刚在A股上市8个月，就筹备港股上市，不少投资者感到很疑忌。

　　合合信息暗意，筹备港股上市的看法是为久了鼓动公司专家化政策布局，增强专家成本运作的才气，进一步进步公司的专家品牌盛名度及详尽竞争力，平安行业地位。

　　松手2025年一季度末，合合信息账面上的货币资金为14.71亿元，来回性金融钞票为16.72亿元，估计31.43亿元。

　　不仅广义货币资金充裕，合合信息的有息欠债近乎为0。松手2025年一季度末，合合信息有息欠债（短期借款、一年内到期的非流动欠债、长久借款、搪塞债券、租借欠债之和）为0.4亿元。具体而言，合合信息仅有0.16亿元的一年内到期的非流动欠债、0.24亿元的租借欠债。

　　2025年一季度，合合信息的钞票欠债率为22.76%，流动比率4.21，速动比率 4.2，偿债才气考究。公司主要欠债是预售款项、条约欠债类，即大部分欠债是预收的付费客户的账款。

　　合合信息账面资金充裕，2024年10月28日还发布公告用不突出9亿元闲置资金搭理。从刚上市不久、账面资金充裕还用闲置资金搭理、有息欠债近乎为0、偿债计较才气考究等信息看，合合信息再募资的必要性有待验证。

　　IPO募投面容大幅延期

　　从IPO募投过程的角度而言，合合信息港股上市募资的必要性也值得商榷。

　　2025年4月16日，合合信息发布公告称，联结现在募投面容的内容开拓情况和投资过程，在召募资金投资用途不发生变更的情况下，拟对募投面容达到预定可使用情景的时间进行诊治。

　　合合信息四个IPO募投面容中，东说念主工智能C端产物及B端做事研发升级面容（计划干涉6.42亿元）、 交易大数据C端产物及B端做事研发升级面容（2.54亿元）、 交易大数据中枢技巧研发与数据中台开拓面容（1.63亿元）等三个募投面容的预定可使用情景日历由2024年12月31日延期到2026年12月31日，整整延长了两年。

起原：公告

　　东说念主工智能中枢技巧研发升级面容（2.1亿元）的延期时间相对较短，原计划达到预定可使用情景日历2024年12月31日，延期后改为2025年6月30日。

　　松手2024年末，东说念主工智能C端产物及B端做事研发升级面容、交易大数据C 端产物及B 端做事研发升级面容、东说念主工智能中枢技巧研发升级面容、交易大数据中枢技巧研发与数据中台开拓面容的投资过程折柳为26.55%、35.89%、92.27%、37.62%，全体过程相比渐渐。四个面容召募资金承诺投资总和为12.7亿元，松手2024年年末的投资总和为5.17亿元，投资总过程为41%。

　　关于延期原因，合合信息暗意：1． 受宏不雅经济环境、产业链高下贱、联系政策变化等成分影响，公司募投面容有计划过程与内容过程存在一定相反，全体面容过程有所蔓延；2． 由于软件行业技巧更新迭代速率快，面容开拓触及的政策和科罚条件不断提高，为进一步加强公司研发才气开拓、紧跟行业技巧发展新趋势，公司实时诊治政策有计划，强化了联系技巧与产物市集调研、用户需求分析等前期责任的首要性，甚至项现在期论证时间拉长，募投面容的内容开拓过程与原预期计划存在相反。

　　即便合合信息的阐扬有合感性，但3个主要募投面容的延期时间长达2年的合感性也有待验证。加之公司要筹备港股上市，若是A股主要募投面容过程渐渐的话，港股募资的面容是否也会让投资者感到难以完成？这些问题有待验证。

　　IPO募资到账一个月便使用部分募资增资子公司 增资额与子公司实缴成本差额接近

　　在A股IPO募资到账一个月后，合合信息还使用部分募资用途用来增资子公司，另新增募投面容实檀越体，折柳是上海临冠、上海生腾、上海盈五蓄。合合信息计划朝上述3家公司增资折柳不突出3.49亿元、2.5亿元、0.49亿元，估计不突出6.48亿元。公司于2024年10月28日召开第二届董事会，愉快公司通过使用部分召募资金朝上述3家资子公司增资的样式实施募投面容。

　　令东说念主感到疑忌的是，合合信息A股IPO募资后，不应该是先攥紧开拓募投面容，为何公司募资后1个月就使用部分募资用来增资？

起原：公告

　　合合信息暗意，本次增资为优化公司资源确立，夸口面容实施的需要，提高召募资金的使用斥逐，保险募投面容的实施过程，公司拟诊治募投面容实檀越体并对应增多实施方位。本次增资适宜召募资金计划用途，有助于裁汰全资子公司钞票欠债率等。增资前后上述公司均为全资子公司，不更正吞并报表限度。

起原：天眼查

　　天眼查表示，上海临冠注册成本3.5亿元，实缴100万元，还差3.49亿元，恰好与拟使用的IPO募资最高额3.49亿元一致。

起原：天眼查

　　无独到偶，上海生腾注册成本3亿元，实缴成本5000万元，差额2.5亿元，与合合信息拟使用的最高2.5亿元的IPO募资额一致。这究竟是正好，仍是合合信息的早有操办？

　　据招股书陈说稿，合合信息IPO募投面容中的东说念主工智能C端产物及B端做事研发升级面容中有4.4亿元用于铺底流动资金和现实；交易大数据C端产物及B端做事研发升级面容有2.06亿元用于铺底流动资金和现实，两个募投面容中估计有6.46亿元用于铺底流动资金和现实。

　　有投资者觉得，铺底流动资金及现实资金，即便换个公司来实施影响也不大，可是否“变相”更正IPO募资用途有待验证。

　　松手2024年12月31日，合合信息使用召募资金朝上海生腾内容增资5，000万元，朝上海临冠内容增资3，400万元。松手2025年4月16日，上海生腾及上海临冠尚未进行注册成本工商变更。

　　既然是春联公司增资，为何合合信息向两家子公司注资后莫得实时进行公司变更？确认《公司登记科罚条例》第三十一条：“公司增多注册成本的，应当自变更有计划不祥决定作出之日起30日内请求变更登记。

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